O JP Morgan cortou a 1,75% a expectativa para a meta Selic ao fim deste ano, ante estimativa anterior de 2,50%, citando melhora do ambiente externo e riscos crescentes de uma recuperação econômica mais fraca no Brasil.
O banco passou a ver corte de 0,75 ponto percentual da Selic na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) deste mês (contra 0,50 ponto percentual antes), e adicionou uma redução de 0,50 ponto no encontro de agosto, quando o BC pararia o ciclo de afrouxamento monetário, segundo o JP Morgan.
Com isso, a Selic terminaria o ano em 1,75%, ante os atuais 3,00%.
Cassiana Fernandez e Vinicius Moreira, que assinam o relatório, avaliam chances de cenário alternativo no qual o Copom promoveria dois cortes de 0,50 ponto até agosto, levando a Selic a 2,00%, à espera de mais clareza do lado fiscal e da estabilidade financeira.
“Embora reconheçamos o benefício de uma abordagem mais gradual, dada a preocupação com as perspectivas fiscais, a comunicação recente de autoridades de política monetária sugere que eles favoreceriam um corte de 0,75 ponto percentual na próxima reunião”, escreveram no relatório.
Os profissionais do banco norte-americano inclusive avaliam que, pelas estimativas com base nas chamadas regras de Taylor, pode haver “ainda mais espaço” para alívio monetário para além de 1,75%.
Porém, acreditam que neste momento isso não acontecerá devido ao risco de médio prazo à estabilidade fiscal.
“Se o risco de perda da âncora fiscal transparecer, o Banco Central do Brasil poderia ser forçado a reverter a flexibilização (monetária)”, ponderaram.
